尊龙凯时 · 人生就是搏!

　　2ღ✿ღ✿、原材料价格或将持续高位ღ✿ღ✿，上游新增产能同比有所提升尊龙ag旗舰厅ღ✿ღ✿。ღ✿ღ✿，2022年ღ✿ღ✿，产业链利润逐步向中下游传导ღ✿ღ✿；

　　财联社（杭州ღ✿ღ✿，记者 陈抗）讯ღ✿ღ✿，2021年ღ✿ღ✿，化纤行业的市场波动性较大ღ✿ღ✿，效益和开工负荷呈前高后低走势ღ✿ღ✿。上半年ღ✿ღ✿，疫情稳定后的消费复苏促使下游纺织服装的需求前置ღ✿ღ✿，行业对市场普遍乐观ღ✿ღ✿，淡季开工率高ღ✿ღ✿；下半年ღ✿ღ✿，受能耗双控影响ღ✿ღ✿，化纤行业整体开工负荷快速下降ღ✿ღ✿，同时终端需求走弱ღ✿ღ✿，造成行业供需两弱ღ✿ღ✿。全年市场价格受原油价格走高影响ღ✿ღ✿，并伴随供需矛盾有相应的动态走高ღ✿ღ✿。

　　诸多行业人士向财联社记者表示ღ✿ღ✿，2022年ღ✿ღ✿，国际油价依然会在成本端对化纤市场形成一定支撑ღ✿ღ✿。2021年行业新增产能ღ✿ღ✿，大多集中在化纤龙头企业ღ✿ღ✿，未来行业的集中度会进一步提高ღ✿ღ✿，龙头企业的规模优势会进一步巩固ღ✿ღ✿，低端产能将面临淘汰ღ✿ღ✿。

　　同时ღ✿ღ✿，2021年国内聚酯原料PXღ✿ღ✿、PTAღ✿ღ✿、MEG仍处于高扩产周期ღ✿ღ✿，天风证券研报显示ღ✿ღ✿，2022年PX增速PTA增速聚酯增速服装增速ღ✿ღ✿，上游的产能增速快于下游增速尊龙凯时ღ✿ღ✿，会出现上游PX和PTA环节供应过剩ღ✿ღ✿、利润压缩的可能ღ✿ღ✿。卓创资讯聚酯分析师翟新宇告诉财联社记者ღ✿ღ✿，产业链利润将从原料端向中下游传导ღ✿ღ✿，并集中在聚酯环节ღ✿ღ✿。

　　化纤行业在2022年仍然面临着诸多考验ღ✿ღ✿，包括原材料价格的波动ღ✿ღ✿、下游需求缺乏动力ღ✿ღ✿，以及能源双控政策下ღ✿ღ✿，新增产能投产存在较大不确定性ღ✿ღ✿。

　　以原材料划分ღ✿ღ✿，化纤分为人造纤维和合成纤维ღ✿ღ✿，人造纤维包括粘胶短纤ღ✿ღ✿、粘胶长丝和醋酸长丝ღ✿ღ✿；合成纤维以石油ღ✿ღ✿、天然气和煤为原材料红色珊瑚的夏天ღ✿ღ✿，常用产品包括涤纶ღ✿ღ✿、锦纶ღ✿ღ✿、腈纶和氨纶等ღ✿ღ✿。从产量来看ღ✿ღ✿，合成纤维中的涤纶（聚酯纤维）产量占整个化纤产量的80%以上ღ✿ღ✿，其中涤纶长丝产量占总产量的60%以上ღ✿ღ✿。

　　受原油价格走高影响ღ✿ღ✿，上半年化纤主要产品价格较年初都有不同程度的上涨ღ✿ღ✿。中国化学纤维工业协会的数据显示ღ✿ღ✿，聚酯类的涤纶长丝POY尊龙凯时ღ✿ღ✿、FDYღ✿ღ✿、涤纶短纤上半年的价格涨幅分别为26.1%ღ✿ღ✿、30.3%ღ✿ღ✿、17.6%ღ✿ღ✿；锦纶类的锦纶POYღ✿ღ✿、锦纶FDY上涨18%ღ✿ღ✿；氨纶类的PTMEGღ✿ღ✿、40D氨纶分别上涨89.4%红色珊瑚的夏天ღ✿ღ✿、83.3%ღ✿ღ✿。

　　下半年ღ✿ღ✿，能耗双控造成开工负荷急速下跌ღ✿ღ✿，供需矛盾引起了化纤产品价格急涨急跌ღ✿ღ✿，财联社记者注意到ღ✿ღ✿，涤纶长丝ღ✿ღ✿、锦纶等的价格全年高点均出现在10月中下旬ღ✿ღ✿，涤纶长丝DTYღ✿ღ✿、涤纶长丝POYღ✿ღ✿、涤纶长丝FDY最高价分别达到10800元/吨ღ✿ღ✿、9100元/吨ღ✿ღ✿、9800元/吨ღ✿ღ✿，较年初涨幅分别为43.05%ღ✿ღ✿、55.03%ღ✿ღ✿、44.12%ღ✿ღ✿。

　　随着限电逐渐恢复ღ✿ღ✿，市场也逐渐恢复ღ✿ღ✿，各类产品的价格有所回落ღ✿ღ✿。四季度化纤市场信心有所下降ღ✿ღ✿，需求提前收尾ღ✿ღ✿，不少染料织造厂提前安排了减产和放假ღ✿ღ✿。

　　化纤行业对上游原材料的价格波动敏感性较高ღ✿ღ✿，翟新宇提到尊龙凯时ღ✿ღ✿，成本端是影响聚酯价格最直接的因素ღ✿ღ✿，PTAღ✿ღ✿、PX对聚酯产品的价格影响系数保持在0.9左右ღ✿ღ✿。2022年ღ✿ღ✿，PXღ✿ღ✿、PTA的价格也不太会出现剧烈波动ღ✿ღ✿，聚酯产品会继续受到成本端的支撑ღ✿ღ✿。

　　值得注意的是ღ✿ღ✿，今年化纤板块中的氨纶价格上升明显ღ✿ღ✿，价差增厚ღ✿ღ✿，不仅是成本端PTMEG价格上涨的支撑ღ✿ღ✿，也因运动衣ღ✿ღ✿、内衣等弹性面料的市场需求增加ღ✿ღ✿。此外ღ✿ღ✿，2021年的粘胶短纤的盈利水平已优于2019年ღ✿ღ✿。

　　截止到12月中旬ღ✿ღ✿，氨纶2021年全年价差超过32000元/吨ღ✿ღ✿，而2020年的全年价差为14200元/吨左右ღ✿ღ✿。

　　从下游需求来看ღ✿ღ✿，2021年1-11月ღ✿ღ✿，国内服装鞋帽ღ✿ღ✿、针纺织品类商品零售额12363亿元ღ✿ღ✿，较去年同期增长14.9%ღ✿ღ✿，较2019年同期增长3%ღ✿ღ✿；1-11月我国纺织品服装累计出口额2852.86亿美元ღ✿ღ✿，同比增加7.7%红色珊瑚的夏天ღ✿ღ✿，较2019年同期增加15.6%ღ✿ღ✿，其中纺织品累计出口额为1309.33亿美元ღ✿ღ✿，同比下降7.47%ღ✿ღ✿；服装累计出口额为1543.53亿美元ღ✿ღ✿，同比增长25.09%ღ✿ღ✿。整体出口表现优于内需ღ✿ღ✿。

　　一位化工行业分析师向财联社记者表示ღ✿ღ✿，受下游纺织服装行业总需求持续低迷影响ღ✿ღ✿，整个化纤板块后续上涨趋势回落ღ✿ღ✿，国内服装零售整体复苏未达到年初的市场预期ღ✿ღ✿。财联社记者注意到ღ✿ღ✿，机构研报普遍认为ღ✿ღ✿，纺织服装行业2022年会继续保持低位增长ღ✿ღ✿。

　　中研网数据显示尊龙凯时人生就是博ღ✿ღ✿，ღ✿ღ✿，中国化纤企业总数超过2000家ღ✿ღ✿，除了少数龙头企业之外ღ✿ღ✿，大多数企业生产规模在1-2万吨尊龙凯时人生就是搏ღ✿ღ✿。ღ✿ღ✿，产能分散ღ✿ღ✿。随着石化-化纤行业龙头企业炼化一体模式的推进ღ✿ღ✿，产能将进一步集中ღ✿ღ✿。

　　当前ღ✿ღ✿，国内聚酯行业形成了以恒力石化（600346.SH）ღ✿ღ✿、荣盛石化（002493.SZ）ღ✿ღ✿、桐昆股份（601233.SH）ღ✿ღ✿、恒逸石化（000703.SZ）ღ✿ღ✿、东方盛虹（000301.SZ）ღ✿ღ✿、新凤鸣(603225.SH)等龙头企业为主导ღ✿ღ✿，中小型企业补充的行业格局ღ✿ღ✿。氨纶的行业集中度也已经非常高ღ✿ღ✿，华峰化学（002064.SZ）ღ✿ღ✿、晓星氨纶ღ✿ღ✿、新乡化纤（000949.SZ）ღ✿ღ✿、诸暨华海ღ✿ღ✿、泰和新材（002254.SZ）五家行业龙头企业的产能占比超过65%ღ✿ღ✿。

　　化纤信息网的统计显示尊龙凯时ღ✿ღ✿，截止2021年底ღ✿ღ✿，国内聚酯产能达到6536万吨ღ✿ღ✿，2022年预计增速可达7.6%ღ✿ღ✿；2021年底聚酯产量为5770万吨ღ✿ღ✿，2022年预计增速可达6.3%红色珊瑚的夏天ღ✿ღ✿。

　　金联创数据显示ღ✿ღ✿，目前国内两百万吨以上聚酯企业数量为9家ღ✿ღ✿，产能总和为3710万吨ღ✿ღ✿，占国内聚酯总产能的55%左右ღ✿ღ✿，其中恒逸ღ✿ღ✿、新凤鸣ღ✿ღ✿、桐昆三家产能总和占比超过三分之一ღ✿ღ✿。今明两年新增产能也多为龙头企业的扩产ღ✿ღ✿。

　　上述化工行业分析师对财联社记者表示ღ✿ღ✿，炼化一体化的产业链龙头企业未来优势会进一步巩固ღ✿ღ✿，而中小型企业的利润空间将进一步压缩ღ✿ღ✿，低端产能面临淘汰ღ✿ღ✿。

　　“今年到明年ღ✿ღ✿，聚酯产业链的利润会从原先的趋于平衡转为向中下游传导ღ✿ღ✿。前几年聚酯原料PXღ✿ღ✿、MEGღ✿ღ✿、PTA供不应求ღ✿ღ✿，利润都集中在上游ღ✿ღ✿，随着国内炼化一体的大厂扩产ღ✿ღ✿，供给大大宽松ღ✿ღ✿，今年到明年聚酯原料的产能增速均高于聚酯产品ღ✿ღ✿，上游利润逐渐流向聚酯环节ღ✿ღ✿。”翟新宇提到ღ✿ღ✿，下游织造环节由于分散度过高ღ✿ღ✿，议价能力和产能竞争力都较低ღ✿ღ✿，很难享受到利润的传导ღ✿ღ✿。明年整个聚酯产业链的利润会集中在聚酯部分尊龙凯时ღ✿ღ✿，整体效益有所提高ღ✿ღ✿。

　　天风证券的研报显示ღ✿ღ✿，聚酯产业链纵向一体化程度加深红色珊瑚的夏天ღ✿ღ✿，大厂对单一环节利润敏感度下降ღ✿ღ✿，根据估算ღ✿ღ✿，到2023年ღ✿ღ✿，PX/PTA/涤纶三个环节一体化程度将分别达到52%/60%/66%ღ✿ღ✿。无论是在聚酯行业ღ✿ღ✿，还是相关的化纤品种粘胶ღ✿ღ✿、氨纶领域ღ✿ღ✿，一体化的大厂可以凭借对某个环节的掌控力ღ✿ღ✿，对全产业链获取可观的利润ღ✿ღ✿。

　　可以预见的是ღ✿ღ✿，民营大炼化将凭借先进产能继续维持行业领先地位ღ✿ღ✿，同时从规模扩张走向深加工尊龙凯时ღ✿ღ✿，盈利能力继续提升ღ✿ღ✿。

　　在今年的中国国际化纤会议上ღ✿ღ✿，工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示ღ✿ღ✿，“十四五”时期ღ✿ღ✿，我国化纤行业面临的机遇和挑战都有变化ღ✿ღ✿。化纤行业提升产业链创新发展水平ღ✿ღ✿，加快行业智能化数字化改造ღ✿ღ✿，推动发展方式绿色低碳转型ღ✿ღ✿。

　　在绿色循环再生的理念下尊龙凯时ღ✿ღ✿，环保再生聚酯面料ღ✿ღ✿，化纤生物可降解面料应运而生ღ✿ღ✿。例如国产运动品牌特步发布了一款聚乳酸纤维制成的T恤ღ✿ღ✿，1年内可以天然降解ღ✿ღ✿；女装品牌伊芙丽发布的新型绿色环保系列采用了RPET材料ღ✿ღ✿，即再生涤纶环保面料ღ✿ღ✿，降低了服装生产过程中的污染排放ღ✿ღ✿；国产品牌海澜之家采用循环再生技术生产的再生聚酯纤维面料ღ✿ღ✿，比常规生产方式节省近80%的能源ღ✿ღ✿。

　　另外ღ✿ღ✿，化纤产业链上游的恒力ღ✿ღ✿、桐昆ღ✿ღ✿、新凤鸣ღ✿ღ✿、恒逸ღ✿ღ✿、盛虹ღ✿ღ✿、荣盛等国内的化纤龙头企业已经嗅到了环保再生纤维的商机ღ✿ღ✿，纷纷入局ღ✿ღ✿。如ღ✿ღ✿：盛虹子公司江苏芮邦科技在今年投产年产25万吨再生纤维及配套加弹项目ღ✿ღ✿。

　　化纤占我国纺织纤维加工量的比重已达84%ღ✿ღ✿，除服装ღ✿ღ✿、家纺应用外ღ✿ღ✿，在航空航天ღ✿ღ✿、国防军工ღ✿ღ✿、能源ღ✿ღ✿、交通ღ✿ღ✿、土木工程ღ✿ღ✿、海洋工程ღ✿ღ✿、医疗健康等诸多领域也有大量应用ღ✿ღ✿。随着应用领域的不断拓展ღ✿ღ✿，化纤行业打开了新的增长空间ღ✿ღ✿。

　　以芳纶纤维为例ღ✿ღ✿，这种新型高科技合成纤维应用领域包括国防军工ღ✿ღ✿、新能源汽车ღ✿ღ✿、5G通信等领域ღ✿ღ✿。芳纶龙头企业泰和新材在11月回复投资者提问时称ღ✿ღ✿，公司目前已有少量芳纶用于锂电隔膜涂覆ღ✿ღ✿。

　　从2022年聚酯投产规划的情况来看ღ✿ღ✿，短纤ღ✿ღ✿、瓶片等产品产量提升ღ✿ღ✿。翟新宇提到ღ✿ღ✿，“往年新增聚酯产能以涤纶长丝为主ღ✿ღ✿，现在龙头企业除了沿着产业链纵向发展之外ღ✿ღ✿，也注重横向产品结构拓展ღ✿ღ✿，聚酯产品多点开花ღ✿ღ✿，不再是单一的涤纶长丝ღ✿ღ✿，短纤红色珊瑚的夏天ღ✿ღ✿、薄膜和瓶片投产增速对比往年有所提升ღ✿ღ✿。”

　　2021年四季度ღ✿ღ✿，聚酯瓶片成为聚酯产品中的一匹黑马ღ✿ღ✿，从11月中旬开始ღ✿ღ✿，聚酯瓶片利润水平攀升至1000元/吨以上ღ✿ღ✿，2021年年均利润187.08元/吨ღ✿ღ✿，在行业内属于较高水平ღ✿ღ✿。

　　聚酯瓶片主要用于食品ღ✿ღ✿、日化ღ✿ღ✿、医药等包装领域ღ✿ღ✿，近年来ღ✿ღ✿，在食品饮料行业快速增长带动下ღ✿ღ✿，瓶片的下游需求增长动力强劲ღ✿ღ✿。国联证券研报显示ღ✿ღ✿，即便受到疫情扰动ღ✿ღ✿，聚酯瓶片的国内市场需求最近2年复合增速仍然达11%ღ✿ღ✿，叠加海外市场从疫情中逐步恢复ღ✿ღ✿，此后预计行业增速将超过13%ღ✿ღ✿。

　　数据显示尊龙凯时ღ✿ღ✿，国内瓶片行业前5大生产企业集中度达77.56%ღ✿ღ✿，龙头话语权正不断提升ღ✿ღ✿，瓶片上游原料PX和MEG因扩产而供应逐渐宽松化ღ✿ღ✿，产业链利润将向下游移动ღ✿ღ✿，叠加供需错配带来的库存新低(较年初高位下跌69%)ღ✿ღ✿，瓶片加工价差走出低点ღ✿ღ✿，行业进入收获期ღ✿ღ✿。